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Apr 08, 2024

フィッチ格下げで弱気相場は長期化

15h 前 ガーフィールド・レイノルズ氏とミア・グラス氏、ブルームバーグニュース、（ブルームバーグ） -- 米国経済と経済に予想外の回復力の兆候が見られる中、長期保有の米国債は今年最悪の週に向かう

15時間前

ガーフィールド・レイノルズとミア・グラス、ブルームバーグ・ニュース

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（ブルームバーグ） -- 米国経済の予想外の回復力の兆しと、膨らむ財政赤字を憂慮する新たな理由の中で、長期にわたる米国債は今年最悪の週を迎えた。

３０年債利回りは過去３回で２５ベーシスポイント近く上昇し、インフレ率がまだ７％を超え、現在の２倍以上だった１１月中旬の水準に戻った。 １０年借入コストは約４．１３％に上昇した。

この下落により、2023年が「債券の年」になるという一部投資家の賭けは打ち砕かれている。 熱い労働市場データを受けて、インフレを抑制するために連邦準備理事会が金利をさらに引き上げる必要があるのではないかとの懸念が高まっている。 トレーダーらは金曜日の雇用統計に備えている。

フィッチ・レーティングスの米国債格下げと政府による差し迫った過剰な債券売却が圧力に加え、同国の財政見通しに注目が集まっている。 日銀が市場でより高い利回りを受け入れたことも寄与した。

パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントの創設者ビル・アックマン氏はソーシャルメディアを通じてこの惨敗の背後に力を入れているが、JPモルガン・チェースのアナリストらはこの動きは公的債務の増大に伴う長期的な利回りの構造変化の前兆に過ぎない可能性が高いと述べた。

アックマン氏は、「見渡す限り32兆ドルの債務と巨額の赤字、そして金利の上昇により、米国債の供給増加は確実だ」と、以前はツイッターとして知られていたプラットフォームXへの投稿で述べた。 「大幅な金利上昇なしに市場がこれほど大幅な供給増加をどのように吸収するのか想像するのは難しい。」

アックマン氏は、株価上昇に対するヘッジとして、また利回りが上昇し続ける可能性が高いため、オプションを利用して30年米国債の下落にかなりの賭けをしていると述べた。 同氏はまた、米国債や住宅ローン担保債券の購入によって構築した8兆2000億ドルのバランスシートを縮小することで量的引き締めを実行するというFRBの計画により、利回りも上昇する可能性が高いと述べた。

ブルームバーグのストラテジストの発言...

「フィッチは米国の格下げを行った気象予報士であり、財政データを一目見るだけで私たち自身が確認できる豪雨について教えてくれました。 つまり、米国は目まぐるしい財政赤字、ほぼ歴史的に膨れ上がった債務負担、膨らむ金利コスト、そして税収の崩壊という完璧な嵐に直面しているのだ。」

— サイモン・ホワイト、マクロストラテジスト

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対照的に、著名な投資家ウォーレン・バフェット氏は、ここ数日財務省証券を購入しており、今後も継続する可能性が高いと述べた。 バフェット氏はＣＮＢＣで「来週月曜日の唯一の問題は、１００億ドルを３カ月物か６カ月物のどちらで購入するかだ」と語った。

高利回りへの賭けである30年米国債先物のプットオプションの出来高は水曜日に10万枚を超え、3月以来の高水準となった。

JPモルガン・チェースのアレクサンダー・ワイズ氏とジャン・ロイズ氏にとって、米国の実質10年債利回りは今後10年間で2.5％に達するとの予想を維持する中で、インフレ調整後の金利が最終的にどうなるかが究極の問題となっている。

財政負担の増大は「長期的な実質利回りの上昇予測を推進する最も重要な要因の一つ」であると彼らは顧客向けノートに書いている。

元米国財務長官のハンク・ポールソン氏とティモシー・ガイトナー氏も、ワシントンの政策立案者に対し、この国の課題に取り組むよう促した。 ハンク・ポールソン氏は水曜日、ブルームバーグテレビのデイビッド・ウェスティン氏とのウォール・ストリート・ウィークのインタビューで、「われわれの財政の軌道は懸念される」と述べた。 Geithner 氏は、「手遅れになって困難になる前に、システムが動作するように移行したいと考えています。」と述べています。

長期国債の実質利回りも今週急上昇し、30年物の実質利回りは約25ベーシスポイント上昇し2％近くと2011年以来の高水準で取引された一方、10年物金利は1.8％に近づいた。